自2011年中央“一号文件”提出“4万亿”水利投资以来，相关水利投资项目逐步进入立项、调研和融资筹划阶段。按照正常水利项目投资周期来计算，2012年下半年水利基础设施建设将进入大规模施工阶段，水利管材行业有望迎来一轮订单高峰。

　　同时，从我们微观调研来看，今年以来水利管材订单信息量较往年明显增加，这从侧面印证了今年开始订单有望出现快速增长。

　　此外，国内水利投资历史欠账严重，本轮“4万亿”水利投资将有望促进水利设施建设全面提速。南水北调工程等跨流域引水工程将加快推进，快速城镇化进程带来大规模城市给排水管网的建设，农业节水灌溉亦将大范围推广。

　　据我们测算，过去4年水利管材上市公司年均销售收入增速约为23%，未来随着“4万亿”水利投资订单效应逐渐显现，行业需求增速有望加速，预计未来5年水利管材需求有望保持30%以上的增速。

　　投资建议：随着“4万亿”水利投资的落实，加之水泥、钢材等原材料价格的明显回落，我们认为水利管材行业毛利率有望呈现回升趋势。

　　个股方面，我们推荐青龙管业(002457,股吧)、巨龙管业(002619,股吧)、国统股份(002205,股吧)。作为区域性或全国性水利管材龙头企业，将充分受益于本轮“4万亿”水利投资盛宴，有望迎来业绩拐点，中长期投资价值值得重点关注。